Rbi Forex Reserven Komposition

RBI: Erhöhung des Anteils an Dollar in Devisenreserven Ein Stärkungsdollar hat die Reserve Bank of India dazu veranlasst, eine Erhöhung des Anteils des Greenbacks in den Währungsreserven des Landes vorzuschlagen. Das Treffen des Hochrangigen Strategieausschusses (HLSC) im Dezember 2014 unter dem Vorsitz des RBI-Gouverneurs Raghuram Rajan und dem Finanzsekretär Rajiv Mehrishi und den RBI-Stellvertretenden Gouverneuren HR Khan und Urjit Patel beschlossen, den Währungs-Benchmark zu überarbeiten, und schlug vor, dass das Verhältnis Der Dollarreserven um 10 Prozentpunkte von der aktuellen Obergrenze von 57 Prozent auf 67 Prozent erhöht werden. Der Ausschuss erörterte einen Vorschlag zur Überarbeitung der Währungs-Benchmark im Hinblick auf die Entwicklungen auf den Devisenmärkten in den letzten Monaten und die abweichenden geldpolitischen Aussichten in den fortgeschrittenen Volkswirtschaften. Nach detaillierten Beratungen, genehmigte das Komitee die Revision in Währungszusammensetzung, sagte die Notiz von Khan vorbereitet. Indien hat das Limit für die Dollarreserven unter normalen Umständen erschöpft. Nach den Angaben in der Notiz, während die Dollar-Holding zwischen 43 Prozent und 57 Prozent (mit einem Notfallspiel von 10 Prozent) vorgesehen war, beliefen sich die Reserven auf 57,82 Prozent der Devisenreserven. HLSC hat nun vorgeschlagen, den Anteil des Dollars auf 607 Prozent zu erhöhen. Experten fühlen sich mit dem Dollar, der gegen den Euro und andere Währungen schätzt, wobei die Reserven in diesen Währungen den Gesamtwert der Reserven herabsetzen würden. Der Euro hat in den letzten sechs Monaten um fast 16 Prozent gegenüber dem Dollar abgeschrieben, und der Anteil der Euro an den gesamten Devisenreserven hat die untere Seite des designierten Limits getroffen, der bei nur 13,28 Prozent des Portfolios stand, 12 Prozent auf 22 Prozent. Während der Anhebung der Dollar-Aktie um 10 Prozentpunkte, beschloss der Ausschuss, die Aktien der australischen und kanadischen Dollar um jeweils 5 Prozentpunkte zu schneiden. Nach US-Dollar und Euro hat das britische Pfund den dritten Anteil zwischen 8 Prozent und 18 Prozent der Devisenreserven. Obwohl das Pfund in den letzten sechs Monaten um fast 14 Prozent zurückgegangen ist, hat RBI beschlossen, die Grenze für Pfundreserven um 1 Prozentpunkt auf der Oberseite zu erhöhen. Ein Bericht, der von Mecklai Financial Services vorbereitet wurde, hatte früher darauf hingewiesen, dass Indien, da die meisten der handelsbasierten Rechnungsstellung und Auslandsverschuldung in US-Dollar liegt, in US-Dollar höhere Reserven haben muss. Im Folgenden ist der gesamte Forex-Reservebericht von der Reserve Bank of India . Dies ist der erste Devisenbericht der Zentralbank. In der Folge von Devisenreserven des Landes, die 100 Milliarden erreichen, hat die Reserve Bank of India (RBI) eine Überprüfung der wichtigsten politischen und operativen Fragen im Zusammenhang mit der Verwaltung der Reserven einschließlich der Transparenz und Offenlegung vorgenommen. In diesem Zusammenhang wird vorgeschlagen, Halbjahresberichte über die Verwaltung von Devisenreserven zu erstellen, um mehr Transparenz zu schaffen und auch die Offenlegung in dieser Hinsicht zu verbessern. Diese Berichte werden mit Bezug auf Positionen ab dem 31. März und 30. September jedes Jahres mit einer zeitlichen Verzögerung von etwa 3 Monaten vorbereitet. Dies ist der erste solcher Bericht mit Bezug auf den 30. September 2003. Der Bericht ist in drei Teile: Teil I ist eine Zusammenstellung von verschiedenen quantitativen Informationen in Bezug auf externe Reserven, die bereits im öffentlichen Bereich, wie zB Devisenstand Reserven, Quellen der Anhäufung von Devisenreserven, externe Verbindlichkeiten gegenüber Devisenreserven, Vorauszahlungszahlung von Auslandsschulden, Finanztransaktionsplan des IWF, Angemessenheit der Reserven usw. Teil II ist eine Ausstellung von verschiedenen Fragen im Zusammenhang mit der Verwaltung von Reservierungen Hier liegt der Schwerpunkt auf der Beschreibung der wichtigsten qualitativen Aspekte des Reservemanagements. Da dies der erste Bericht seiner Art ist, wird eine Ausarbeitung dieser Aspekte als nützlich erachtet. Teil III besteht aus einem länderübergreifenden Vergleich der Offenlegung in Bezug auf die Verwaltung der externen Reserven. Bewegung der Reserven Indien ist seit dem Beginn der Wirtschaftsreformen im Jahr 1991 weit zurückgegangen, was weitgehend durch ernsthafte Schwierigkeiten an der Außenfront ausgelöst wurde. In einem Jahrzehnt der Wirtschaftsreformen hat sich das Niveau der Devisenreserven stetig von 5,8 Milliarden an Ende März 1991 auf 75,4 Milliarden bis Ende März 2003 und weiter auf 91,1 Milliarden bis Ende September 2003 erhöht. Obwohl sowohl US-Dollar als auch Euro sind Interventionswährungen, die Devisenreserven lauten und werden nur in US-Dollar ausgedrückt. Tabelle 1: Bewegung in den Reserven Anmerkung: 1. FCA (Fremdwährungsvermögen): FCA wird als Multicurrency-Portfolio mit großen Währungen wie US-Dollar, Euro, Pfund Sterling, Japanischer Yen usw. gehalten und wird in US geschätzt Dollar. 2. SDR: Werte in SDR wurden in Klammern angegeben. 3. Gold: Der physische Bestand blieb unverändert bei etwa 357 Tonnen. 2. Rückblick auf das Währungswachstum seit 1991 Die Indias-Devisenreserven sind seit 1991 deutlich gewachsen. Die Reserven, die Ende März 1991 bei 5,8 Milliarden standen, stiegen schrittweise auf 25,2 Milliarden bis Ende März 1995. Das Wachstum setzte sich im zweiten Halbjahr fort In den neunziger Jahren, wobei die Reserven bis Ende März 2000 das Niveau von 38,0 Mrd. erreichten. Anschließend stiegen die Reserven bis Ende März 2002 auf 54,1 Mrd., Ende März 2003 auf 75,4 Mrd. und Ende September 2003 auf 91,1 Mrd. Euro Tabelle 2: Die Quellen der Akquisition auf Devisenreserven seit 1991 (Mrd.) 1991-92 bis 2003-04 (bis September 2003) Eine Analyse der Quellen der Reserve-Akkretion während der gesamten Reformperiode ab 1991 zeigt, dass die Zunahme der Devisenreserven durch eine Erhöhung des jährlichen Quanten ausländischer Direktinvestitionen (FDI) von 133 Millionen in 1991-92 auf 4,7 Milliarden erleichtert wurde In 2002-03. Im ersten Halbjahr 2003-04 (April-September 2003) lag das FDA-Zufluss nach Indien in der Größenordnung von 1,6 Milliarden. Die ausstehenden NRI-Einlagen stiegen von 13,7 Milliarden Ende März 1991 auf 31,3 Milliarden Ende September 2003. Die Investitionen in den indischen Kapitalmarkt, die im Januar 1993 begonnen haben, sind seither gestiegen. Die kumulierten Netto-FII-Investitionen erhöhten sich von 827 Mio. per Ende Dezember 1993 auf 19,2 Mrd. EUR Ende September 2003. Die Indias-Exporte, die in den Jahren 1991-92 17,9 Mrd. € betrugen, stiegen in den Jahren 2002-2003 auf 52,7 Mrd. €. Invisibles, wie zB private Überweisungen haben auch wesentlich zur Leistungsbilanz beigetragen. Net Invisibles Zuflüsse stiegen von 1,6 Milliarden in 1991-92 auf 17,0 Milliarden in 2002-03. Im April-September 2003 beliefen sich die Netto-unsichtbaren Zuflüsse auf 12,3 Milliarden. Indias Leistungsbilanzdefizit, das in den Jahren 1990-91 so hoch wie 3,1 Prozent des BIP war, wurde 2002-2003 zu einem Überschuss von 0,7 Prozent. Ein kleiner Überschuss von 207 Millionen wurde in der laufenden Rechnung in der ersten Hälfte (April-September) von 2003-04 gepostet, vor allem durch den Überschuss in der unsichtbaren Rechnung getrieben. 4. Externe Verbindlichkeiten gegenüber Devisenreserven Die Anhäufung von Devisenreserven muss im Lichte der gesamten externen Verbindlichkeiten des Landes gesehen werden. Indias International Investment Position (IIP), die eine zusammenfassende Aufzeichnung der Bestände an landwirtschaftlichen finanziellen Vermögenswerten und Verbindlichkeiten ist, ist ab März 2003 verfügbar. Tabelle 4: Internationale Anlageposition von Indien (Mio.) P: Vorläufige Quelle: Offizielle Website der Reserve Bank Von Indien (rbi. org. in) 5. PrepaymentRepayment von Auslandsverschuldung Die signifikante Erhöhung der Devisenreserven ermöglichte die Vorauszahlung bestimmter hochkarätiger Fremdwährungskredite der indischen Regierung von der asiatischen Entwicklungsbank (ADB) und der Weltbank in Höhe von 3,03 Milliarden im Februar 2003. Wiederauflebende Indien-Anleihen (RIB) wurden am 1. Oktober 2003 eingelöst. Das RBI hatte in enger Abstimmung mit der Staatsbank von Indien Vorkehrungen getroffen, um sicherzustellen, dass die Rücknahme dieser Anleihen rechtzeitig und zeitgerecht durchgeführt wurde Ohne Auswirkungen auf die inländische Liquidität, den Geldmarkt oder auf den Devisenmarkt zu haben. Die Gesamtmenge der zurückgezahlten Anleihen, einschließlich der Zinskomponente, lag in der Größenordnung von 5,5 Mrd. 6. Der Finanztransaktionsplan (FTP) des IWF International Monetary Fund (IWF) wurde im Februar 2003 als Gläubiger im Rahmen des Finanztransaktionsplans (FTP) bezeichnet, in dem Indien im März-Mai an der finanziellen Unterstützung des IWF an Burundi teilnahm 2003 in der Melodie von 5 Mio. SZR und nach Brasilien im Juni und September 2003 in Höhe von 350 Mio. SZR. 7. Angemessenheit der Reserven Die Angemessenheit der Reserven hat sich als wichtiger Parameter erwiesen, um die Fähigkeit, externe Schocks zu absorbieren, zu messen. Mit dem sich wandelnden Profil der Kapitalströme wurde der traditionelle Ansatz zur Beurteilung der Reserveadäquanz in Bezug auf die Importabdeckung um eine Reihe von Parametern erweitert, die die Größe, Zusammensetzung und Risikoprofile verschiedener Arten von Kapitalströmen sowie die Arten von externen Schocks, denen die Wirtschaft anfällig ist. Der hochrangige Ausschuss für Zahlungsbilanz, der von Dr. C. Rangarajan, dem ehemaligen Gouverneur der Reserve Bank of India, geleitet wurde, hatte vorgeschlagen, dass bei der Festlegung der Angemessenheit der Reserven zusätzlich zu den Zahlungsverpflichtungen gebührend Aufmerksamkeit geschenkt werden sollte Die traditionelle Maßnahme der Einfuhr Deckung von 3 bis 4 Monate. Im Jahr 1997 schlug der Bericht des Ausschusses für Kapitalkonto-Wandelbarkeit unter dem Vorsitz von Herrn S. Tarapore vier alternative Maßnahmen zur Angemessenheit von Reserven vor, die neben handelsbasierten Indikatoren auch geldbasierte und schuldenbasierte Indikatoren beinhalteten. In der neueren Periode wurde die Bewertung der Reserveadäquanz durch die Einführung neuer Maßnahmen beeinflusst, die für Schwellenländer wie Indien besonders relevant sind. Eine solche Maßnahme verlangt, dass die nutzbaren Devisenreserven im Laufe des folgenden Jahres die planmäßigen Abschreibungen auf Fremdwährungsschulden (vorausgesetzt keine Rollovers) überschreiten. Die andere beruht auf einer Liquidity at Risk-Regel, die die absehbaren Risiken berücksichtigt, denen ein Land begegnen könnte. Dieser Ansatz erfordert, dass eine Länder-Devisen-Liquiditätsposition unter einer Reihe von möglichen Ergebnissen für relevante finanzielle Variablen berechnet werden könnte, wie zB Wechselkurse, Rohstoffpreise, Credit Spreads etc .. Reserve Bank of India hat Übungen auf der Grundlage von Intuition und Risiko durchgeführt Modelle zur Schätzung der Liquidität in Gefahr (LAR) der Reserven. Der traditionelle handelsbasierte Indikator der Reserve-Angemessenheit, nämlich die Einfuhrdeckung der Reserven, die bis Ende Dezember 1990 auf 3 Wochen der Einfuhren fiel, stieg Ende März 2002 auf 11,3 Monate der Einfuhren und hat sich weiter erhöht 14 Monate Importe oder etwa fünf Jahre Schuldendienst am Ende März 2003. Ende September 2003 betrug die Einfuhrdeckung der Reserven 15,6 Monate. Das Verhältnis der kurzfristigen Verbindlichkeiten zu den Devisenreserven sank von 146,5 Prozent Ende März 1991 auf 6,1 Prozent Ende März 2003. Ebenso ist das Verhältnis der volatilen Kapitalströme (definiert um kumulative Portfoliozuflüsse und kurzfristig) Schulden) sank von 146,6 Prozent per Ende März 1991 auf 38,2 Prozent per Ende März 2003. 8. Investitionsmuster und Erträge aus Devisenreserven Die Devisenreserven werden in Multi-Währung, Multi-Market investiert Portfolios nach den bestehenden Normen, die in dieser Hinsicht den internationalen Praktiken entsprechen. Seit Ende September 2003 wurden 31,7 Mrd. USD in den Wertpapieren investiert, 39,6 Mrd. Euro wurden mit anderen Zentralbanken am BIS abgelagert und 15,8 Mrd. in Form von Einlagen bei ausländischen Geschäftsbanken. Tabelle 5: Deployment Pattern of Devisenreserven Während des Jahres 2002-03 (Juli-Juni) sank die Rendite auf Fremdwährungsaktiva ohne Kapitalgewinne abzüglich Abschreibungen auf 2,8 Prozent von 4,1 Prozent im Zeitraum 2001-2002, vor allem weil Von niedrigeren internationalen Zinssätzen. Management von Reserven Die Leitziele des Devisenreservenmanagements in Indien ähneln denen aller Schwellenländer in der Welt. Die Forderungen an die Devisenreserven können je nach einer Vielzahl von Faktoren, einschließlich der vom Land verabschiedeten Wechselkursregelung, dem Ausmaß der Offenheit der Länderwirtschaft, der Größe des externen Sektors in einem BIP des Landes und der Art des Landes, stark variieren Märkte, die im Land tätig sind. Auch innerhalb dieses divergierenden Rahmens haben die meisten Länder das primäre Ziel des Reservemanagements als die Erhaltung des langfristigen Wertes der Reserven in Bezug auf die Kaufkraft und die Notwendigkeit, das Risiko und die Volatilität der Renditen zu minimieren, übernommen. Indien ist in dieser Hinsicht keine Ausnahme. Während Sicherheit und Liquidität die Zwillingsziele des Reservemanagements in Indien darstellen, wird die Rückführungsoptimierung zu einer eingebetteten Strategie in diesem Rahmen. 2. Rechtlicher Rahmen und politische Leitlinien Der wesentliche Rechtsrahmen für die Reserveverwaltung wird von der Reserve Bank of India Act, 1934, vorgelegt. Insbesondere werden die Unterabschnitte 17 (12), 17 (12A), 17 (13) und 33 (1) Der Reserve Bank of India Act, 1934 definieren den Umfang der Anlage von externen Vermögenswerten. In Kürze erlaubt das Gesetz weitgehend folgende Anlagekategorien: Einlagen bei anderen Zentralbanken und Banken für Internationalen Zahlungsausgleich (BIZ). Einlagen bei ausländischen Geschäftsbanken. Schuldinstrumente, die eine Staatsanleihe darstellen. Die Restlaufzeit für Schuldenpapiere darf 10 Jahre nicht überschreiten. Sonstige InstrumenteInnen, die vom Zentralvorstand von RBI genehmigt wurden Darüber hinaus hat das RBI entsprechende Leitlinien für strenge Kriterien für Emittenten, die Anteile an Investments vorsehen, um die Sicherheits - und Liquiditätsaspekte der Reserven zu erhöhen. Die Risiken, die mit dem Einsatz von Reserven verbunden sind, Kreditrisiken, Marktrisiken, Liquiditätsrisiken und operationelle Risiken sowie die zur Steuerung dieser Risiken eingesetzten Systeme sind in den folgenden Absätzen aufgeführt. (I) Kreditrisiko: Das Kreditrisiko ist definiert als das Potenzial, dass ein Kreditnehmer oder eine Gegenpartei seine Verpflichtung nach vereinbarten Bedingungen nicht erfüllen wird. RBI war äußerst sensibel für das Kreditrisiko, das es auf die Investition von Fremdwährungsaktiva und Gold auf den internationalen Märkten stellt. Investitionen in Schuldverschreibungen, die Schuldverschreibungen von Triple-A-Rating-Sovereigns und supranationalen Unternehmen darstellen, führen nicht zu einem erheblichen Kreditrisiko. Platzierung der Einzahlung mit BIS und anderen Zentralbanken wie Bank of England gilt auch als Kreditrisiko-frei. Die Platzierung von Einlagen bei Geschäftsbanken sowie Transaktionen in Devisen - und Anleihenrechnungen mit gewerblichen Bankeninvestitionsbanken und anderen Wertpapierfirmen führen jedoch zu Kreditrisiken. Für die Auswahl der Gegenparteien werden daher strenge Kreditkriterien angewandt. Die Kreditrisiken gegenüber den genehmigten Kontrahenten werden in der Regel überwacht. Das grundlegende Ziel einer laufenden Tracking-Übung ist es, jede Institution (die auf der RBIs zugelassenen Liste ist) zu identifizieren, deren Kreditqualität unter potenzielle Bedrohung steht und die Kreditlimiten beschränken oder sie vollständig auflisten, falls dies für notwendig erachtet wird. Eine vierteljährliche Überprüfung wird auch für Gegenparteien für eine mögliche Einschlussvergütung durchgeführt. (A) Währungsrisiko: Währungsrisiken entstehen durch Unsicherheiten bei den Wechselkursen. Devisenreserven werden in Multi-Währungs-, Multi-Markt-Portfolios investiert. In Abstimmung mit dem Finanzministerium werden in Bezug auf das langfristige Engagement in verschiedenen Währungen je nach den wahrscheinlichen Währungsbewegungen und anderen Erwägungen mittel - und langfristig Entscheidungen getroffen (z. B. die Notwendigkeit, einen größeren Teil der Reserven in der Interventionswährung und die Aufrechterhaltung des ungefähren Währungsprofils der Reserven im Einklang mit dem sich ändernden Außenhandelsprofil des Landes ebenso wie für Diversifizierungsvorteile). Das Top Management von RBI wird über einen wöchentlichen Management Information System (MIS) Bericht über die Währungszusammensetzung der Reserven informiert. (B) Zinsrisiko: Der entscheidende Aspekt der Steuerung des Zinsänderungsrisikos besteht darin, den Wert der Anlagen so weit wie möglich vor den nachteiligen Auswirkungen der Zinsbewegungen zu schützen. Der Schwerpunkt der Anlagestrategie liegt in der überwältigenden Notwendigkeit, das Zinsänderungsrisiko des Portfolios im Hinblick auf die Minimierung von Verlusten, die sich aus ungünstigen Zinsbewegungen ergeben, möglichst gering zu halten. Dieser Ansatz ist gerechtfertigt, da die Reserven als marktstabilisierende Kraft in einem unsicheren Umfeld betrachtet werden. (Iii) Liquiditätsrisiko: Die Reserven müssen jederzeit ein hohes Maß an Liquidität aufrechterhalten, um unvorhergesehene und notfallbedingte Bedürfnisse erfüllen zu können. Jede nachteilige Entwicklung muss mit Reserven erreicht werden, und daher ist ein hoch liquides Portfolio eine notwendige Einschränkung in der Anlagestrategie. Die Wahl der Instrumente bestimmt die Liquidität des Portfolios. Zum Beispiel können Treasury-Wertpapiere, die von der US-Regierung ausgegeben werden, in großen Mengen ohne große Verzerrung auf den Preis auf dem Markt liquidiert werden und können daher als flüssig angesehen werden. Auch die meisten Investitionen mit BIS können leicht in Bargeld umgewandelt werden. In der Tat, mit Ausnahme von festen Einlagen mit ausländischen Geschäftsbanken. Fast alle anderen Anlagen sind in hoch liquiden Instrumenten, die kurzfristig in Bargeld umgewandelt werden könnten. RBI überwacht den Teil der Reserven, der in kurzer Zeit in Bargeld umgewandelt werden könnte, um alle unvorhergesehenen Bedürfnisse zu erfüllen. (Iv) Operational Risk and Control System: Intern gibt es eine totale Trennung der Front Office - und Backoffice-Funktionen und die internen Kontrollsysteme sorgen für eine Vielzahl von Kontrollen in den Stufen der Deal Capture, Deal Processing und Settlement. Für die Risikomessung und - überwachung, die Leistungsbewertung und die gleichzeitige Prüfung ist ein eigenständiges Set zuständig. Das Abwicklungs - und Abwicklungssystem unterliegt auch den internen Kontrollrichtlinien, die auf dem Grundsatz der Einmalpunkt-Dateneingabe basieren und die Befugnisse werden auf Offiziere auf verschiedenen Ebenen zur Erstellung von Zahlungsanweisungen übertragen. Es gibt ein System der gleichzeitigen Prüfung zur Überwachung der Einhaltung der Vorschriften für alle internen Kontrollrichtlinien. Weiterhin erfolgt die Abstimmung der Konten regelmäßig. Neben der jährlichen Inspektion durch die interne Maschinerie des RBI zu diesem Zweck und der Abschlussprüfung durch Abschlussprüfer gibt es ein System zur Ernennung eines Sonderprüfers zur Prüfung von Geschäftsraumtransaktionen. Das Hauptziel der Sonderprüfung ist es, zu sehen, dass Risikomanagementsysteme und interne Kontrollrichtlinien eingehalten werden. Es gibt einen umfassenden Berichtsmechanismus, der alle wichtigen Tätigkeitsbereiche im Zusammenhang mit dem Reservemanagement abdeckt. Diese werden dem Senior Management regelmäßig zur Verfügung gestellt, nämlich Auf täglichen, wöchentlichen, monatlichen, vierteljährlichen, halbjährlichen und jährlichen Intervallen je nach Art und Sensibilität der Informationen. 4. Management von Goldreserven Goldbestände von RBI haben sich in den letzten Jahren relativ wenig verändert. Derzeit hält die RBI rund 357 Tonnen Gold und bildet am 30. September 2003 rund 4,3 Prozent der gesamten Devisenreserven. Davon werden seit 1991 65 Tonnen in Einlagen bei Bank of England und BIS abgehalten. Die durchschnittliche Rendite dieser kurzfristigen Einlagen betrug im Geschäftsjahr 2002-2003 rund 0,6 Prozent gegenüber 0,9 Prozent im Vorjahr. 1. Cross-Country-Position zur Offenlegung RBI hat die Offenlegung in Bezug auf die Verwaltung von Devisenreserven schrittweise erhöht. Der RBI-Ansatz in Bezug auf Transparenz und Offenlegung folgt in diesem Zusammenhang eng mit den internationalen Best Practices. RBI gehört zu den 49 Zentralbanken rund um den Globus, die die Vorlage für die Festlegung der Spezifikationsdatenveröffentlichung für die Veröffentlichung von detaillierten Daten über Devisenreserven verabschiedet haben. Die Datenvorlage enthält einige Informationen über eine Reihe von Parametern, einschließlich Währungszusammensetzung, Investitionsmuster und Vorwärtspositionen. Diese Daten werden monatlich auf der RBI-Website zur Verfügung gestellt. Im vergangenen Jahr wurde Indien in eine Gruppe von 20 Ländern aufgenommen, die vom IWF für die Vorbereitung von Länderfallstudien in Bezug auf die Verwaltung von Devisenreserven ausgewählt wurden. Die Fallstudien sowie eine Zusammenfassung davon wurden vom IWF als Begleitdokument verabschiedet, um die zuvor von ihr vorbereiteten Leitlinien zu reservieren. Dieses Dokument, das jetzt öffentlich zugänglich ist, enthält alle wesentlichen Informationen zum Reservemanagement für die 20 teilnehmenden Länder, darunter Indien. Anhang I enthält eine Zusammenfassung des derzeitigen Standes der Offenlegung in Bezug auf einen Querschnitt der Länder. Wie man davon hinweist, ist nur eine Handvoll Zentralbanken, nämlich Reserve Bank of Neuseeland, Reserve Bank of Australia, Bank of Norway etc. haben eine höhere Offenlegung als RBI. Cross-Country-Position in Bezug auf Disclosure Reserve Bank of Australia (RBA) Statistische Informationen über Reserven und Fremdwährungsgeschäfte (monatliches Monatsheft) Überblick über die Reserve-Management-Operationen und die Rendite im Verhältnis zur Benchmark (Jahresbericht) Überblick über die Zusammensetzung von Die Benchmark-Portfolios und die Diskussion über den RBA-Ansatz für das Risikomanagement (Jahresbericht) Bank of Canada (BC) Operationen des Börsenfonds-Kontos (EFA) (Jahresbericht) Asset Management Benchmark (Jahresbericht) Aufgeteilte Reservenposition (wöchentlich) BCs-Website) Umfassende Aufteilung der Reservenposition (monatlich dritter Werktag des folgenden Monats) Dokumentation der Kette der Befugnis, der Entscheidungsfindung und der Delegation im Reservemanagement (BC Review Artikel) Zentralbank von Chile (CBC) Buchwert der Reserven (wöchentlich) Niveau der internationalen Reserven und Fremdwährungsliquidität (monatlich) Jahresendwert der Reserven, Bilanzierungsmaßnahme der absoluten Rendite in lokaler Währung, die Zusammensetzung der Renditen und die Art und Weise, wie CBC das Liquiditätsziel des Reservemanagements erreicht (Arten von Instrumenten Wo die Reserven investiert werden, Diskussion über Kontrollaspekte im Hinblick auf das Management von Risiken) (Jahresbericht) Tschechische Nationalbank (CNB) Regelmäßige Veröffentlichung der Reserven im Statistikbereich ihrer Website Kapitel über die Reserveverwaltung absolute und relative Leistung und Risikoprofil der Reserven (Jahresbericht) Hongkong Monetäre Behörde (HKMA) Jahresabschluss der Devisenreserven Überschrift der Devisenreserven (monatlich) Fremdwährungsaktiva (vierteljährlich) Internationale Reserven, Analysenabschlüsse und verkürzte Devisentermingeschäfte (Monatlich) Bank of Israel (BI) Devisenreserven (monatlich) BIs Ziele, Anlagepolitik (nicht genaue Währungszusammensetzung) und Anlageperformance in absoluten Zahlen und bezogen auf Benchmark (Jahresbericht Bank of Korea ( BK) Größe der Devisenreserven (zweimal im Monat) Allgemeine Anlagephilosophie und - richtung (ohne Offenlegung der Benchmark, Währungsmix, Portfolio-Mix und Portfolio-Renditen) (Jahresbericht) Jahresabschluss in Landeswährung Reserve Bank of Neuseeland ( RBNZ) Umfangreiche Angaben im Anhang enthalten Risikomanagement-Richtlinien, quantitative Risiko-Exposures, Netto-Reserve-Management-Erträge etc. - (Jahresbericht) Bank of Norway (BN) Detaillierte Konten von Devisenreserven enthalten Buchwert, Rendite auf der Gesamt - und Teilportfolios im lokalen Währungsrendite-Vergleich mit der Benchmark, Währungszusammensetzung etc. (Jahresbericht) UK (Exchange Equalization Account) Aufteilung der Vermögenswerte und Verbindlichkeiten in breite Währungsblöcke, SZR und Gold (vierteljährlich) Reservendaten (IMF SDDS ) (Monatlich) Jahresfinanzkonten (jährlich) Zusammensetzung der Devisenreserven 2015 Nach der OECD sind Währungsreserven die Bestände an Fremdwährungsobligationen sowie Gold, die von einer Zentralbank gehalten werden. Einfacher sind sie die Vermögenswerte der Zentralbank, die in Währungen außerhalb der Heimatlandwährung gehalten werden. Folgeseite . Vollständiger Bericht Eine Reservewährung, die auch als Ankerwährung bezeichnet wird, ist eine Währung, die von zahlreichen Regierungen und Zentralbanken im Rahmen ihrer Devisenreserven in erheblichen Mengen gehalten wird. Diese Währungen werden verwendet, um globales Geschäft zu tätigen, und sind die Preiswährung für globale Trademdash vor allem in Rohstoffen wie Gold und Öl. Die weltweit verwendete primäre Reservewährung ist der US-Dollar, gefolgt von der euromdashthe offizielle Währung der Eurozone - dem britischen Pfund, dem japanischen Yen und dem Schweizer Franken. Devisenreserve-Daten werden vierteljährlich vom IWF in seiner Währungszusammensetzung der offiziellen Devisenreserven (COFER) Statistiken veröffentlicht. COFER besteht aus einer monetären Autorität, die auf nicht ansässige Liquidität in Form von: ausländischen Banknoten, Bankeinlagen, Schatzwechsel, kurz - und langfristigen Staatsanleihen und sonstigen Forderungen, die bei Zahlungsbilanzanforderungen verwendbar sind, besteht. Die Höhe der Devisenreserven, die ein Land geltend machen kann, wird als Indikator für die Fähigkeit zur Auszahlung von Auslandsschulden verwendet und wird in souveräne Kreditratings verwendet. Reserven werden auch für Währungsverteidiger verwendet, um nach unten oder nach oben Druck auf eine Währung gegen eine Benchmark-Währung zu stoppen. Eng verbunden mit Währungsreserven, und auch Auswirkungen auf Schulden Rückzahlung Fähigkeit und Kredit-Ratings, sind Beteiligungen an souveränen Vermögensfonds. Wiederaufbau von Reserven Im Laufe des letzten Jahrzehnts haben die Länder in den Entwicklungsländern ihre Devisenreserven in einer beeindruckenden Rate erweitert und erweitern sie mehrmals. Wenn im Jahr 2004 die fortgeschrittenen Volkswirtschaften weniger als 20 weitere Reserven als die Schwellen - und Entwicklungsländer (mit US2 Billionen auf US1,67 Billionen) ausmachten, war diese Beziehung bis 2013 mehr als umgedreht, wobei die Schwellen - und Entwicklungsländer mehr als die doppelten Reserven beherrschten Fortgeschrittene Volkswirtschaften (US7,9 Billionen auf US 3,8 Billionen). Während der Großen Rezession von 2007-2009 sanken die globalen Reserven von einem Höchststand von fast 7,5 Billionen im Jahr 2008 auf knapp 7 Billionen bis Februar 2009, vor allem als Länder versuchten, Währungsabschreibungen zu verwalten und Reserven zur Finanzierung von Konjunkturpaketen zu verwalten. Bis zum Ende des ersten Quartals 2009 hatten die Währungsreserven erneut begonnen, sich zu beenden und dieser Trend setzte sich fort. Nach dem CIArsquos World Factbook haben die Top Ten der Devisenländer - China, Japan, die Europäische Union, Saudi Arabien, die Schweiz, Russland, Taiwan, Brasilien, Südkorea und Hongkong ndash über zwei Drittel der weltweiten Reserven. Die Höhe der Reserven, die ein Land halten sollte, ist nicht in Stein gesetzt, obwohl eine gemeinsame Benchmark genug hält, um die Auslandsverschuldung für ein Jahr zu decken. Ändern der Reservewährung Die Dominanz des US-Dollars ist seit langem eine Quelle der Konkurrenz zwischen den weltgrößten Wirtschaftsakteuren, zum Teil, weil es dem ausgebenden Land ermöglicht, dass die Vereinigten Staaten die Ware mit einem kleinen Abschlag kaufen, da sie den Austausch nicht haben müssen Gebühren, obwohl diese Gebühr für die Hauptwährungen minimal wird. Darüber hinaus hat das ausgebende Land einen Vorteil in Bezug auf die Kosten der Kreditaufnahme, wie es bedeutet, dass der Markt für diese Währung ist in der Regel stärker als für andere Währungen. Globale Ökonomen und Politiker haben längst vorgeschlagen, dass eine andere Währung als der US-Dollar die Hauptreservewährung für das globale Geschäft sein sollte. Länder wie Russland und China, zusammen mit einer Reihe von Zentralbanken und Ökonomen haben die Verwendung einer unabhängigen Währung vorgeschlagen, um den Dollar zu ersetzen. Im März 2009 veröffentlichte Zhou Xiaochuan, Gouverneur der Zentralbank von China, einen offenen Brief auf der Central Bankrsquos-Website, der eine Reservewährung verlangt, die von einzelnen Nationen getrennt ist und in der Lage ist, auf lange Sicht stabil zu bleiben und so die inhärenten zu beseitigen Mängel, die durch die Verwendung von kreditbasierten nationalen Währungen verursacht werden. Er befürwortete die Verwendung einer neuen Währung auf der Grundlage der Sonderziehungsrechte des IWF. Sonderziehungsrechte (SZR) sind internationale Währungsreserven, die vom IWF den Nationen zugewiesen werden, was einen Anspruch auf Fremdwährungen darstellt. Die Befürworter von SDRs schlagen vor, sie an einen Korb von Währungen zu binden, der den US-Dollar, den Euro, den Yen und das Pfund umfasst, um eine neue, unabhängige Währung zu schaffen. Ende 2009 UNCTAD relea AdvertisementWhat sind Forex Reserven Get In-Depth Makroökonomische Analyse, Markt Metriken, Proprietary Capital Mind Indizes, einen Blick in das CAPM Portfolio und mehr Actionable Insights, direkt in Ihren Posteingang. Nehmen Sie eine 30-tägige kostenlose Testversion Wir reden über unsere Forex Reserven und Sorgen, wenn sie von 300 Milliarden auf 290 Milliarden fallen, als ob ein Politiker nur bereichert ihre Taschen, indem sie so viel Geld aus irgendwo in den Gräben. Aber Reserven brauchen mehr Erklärung. Was sind Reserven Die Dollars, die Sie in Ihrem Schrank von diesem US-Besuch im Jahr 2009 haben, ist nicht Teil der Reserven, von denen ich spreche. Es sind auch keine Summe aller von Importeuren eingezogenen Dollars. Forex-Händler besitzen Inventar von Dollar, die wiederum nicht gezählt werden. Welche Reserven sind nur das, was im Besitz des RBI ist. RBI besitzt Devisenreserven, meist in Dollar. Diese Dollars sind in der Regel kurzfristige US-Wertpapiere (wie T-Bills), aber auch andere Währungen wie Euro, Yen etc. Einige der anderen Reserveelemente sind Gold (das RBI besitzt), Special Drawing Rights (SDRs) und ein Reserve Tranch Position des IWF. Die letzten beiden sind ziemlich klein. Heres, wie die Reserven seit 2001 aussehen: Wie sieht das RBI Dollar aus Es gibt einen Devisenmarkt, der über dem Ladentisch ist. Ein ausländischer Investor, der indische Aktien kaufen möchte, muss für sie in Rupien bezahlen. Die Investoren gehen zu einer Bank und sagen, ich habe X-Dollar, gib mir Rupien. Jetzt kann die Bank die Rupien anbieten, aber sie will die Dollars an jemand anderen verkaufen. Wenn es niemanden gibt, der bereit ist, Dollar von zu vielen ausländischen Investoren zu kaufen, ist die Nachfrage nach Rupien höher als die Nachfrage nach Dollar. In Isolation würde dies bedeuten, dass die Leute weniger Rupien pro Dollar geben würden, und die Rupie-Dollar-Gleichung könnte ernsthaft fallen. Der Fall im Wechselkurs hat die Zentralbanker Angst, weil es nicht hilft Preisstabilität, ein erklärtes Ziel. To avoid the rupee exchange rate falling, the RBI buys dollars from banks and prints rupees to offset. The RBI Balance Sheet and Inflation The extra rupees comes into the system, and the RBIs balance sheet looks like: Extra Assets. These Dollars it has bought Extra Liabilities: These rupees it has printed. This is why, on your 100 rupee notes, you see a I promise to pay the bearer a sum of one hundred rupees by the RBI governor. Because its a liability of the RBI. Now in general, why would we do this Why would we print money to stabilize the exchange rate Wouldnt it introduce inflation Answer: of course it will More rupees in the system will result in more rupees chasing the same products. (Unless we use the excess rupees to create that many more extra products to offset). Our real growth 8211 that is, an increase in the total things that money can chase 8211 has been about 8. However, the amount of money we printed has been as much as 16 (Some of it was printed to buy dollars, some to buy Indian government bonds) The problem is that inflation has a lag effect. What was printed in 2007 will result in inflation a few years later, especially as savings rates come down. (When you save less, you spend more, and that money actually chases those goods and inflates their prices) Why do we bother about reserves Many people think it is to cover against imports. Others think it is to satisfy foreign investors. After the Asian Crisis of the 90s, the thinking has been that developing nations need to build forex reserves to protect against devaluation. There is a fear that speculators come with lots of money and manipulate the forex market. And then theres the whole currency volatility issue mentioned above. The rupee isnt fully convertible. That is, other countries cant hold Indian rupees in their reserves. One of the reasons why need reserves is that other people cant take rupees for what we buy from them. All of these contribute to the building up of reserves. In 1992, India went through a massive crisis that saw currency reserves fall to as little as 15 days of imports. At the time, there was NO convertibility at all. Foreign investors were not even allowed in most cases. And to be honest, Indian investors werent exactly invited either. We were a closed economy, needing licences for everything. Reserves therefore are looked as as sacrosanct. They havent really helped. While the RBI has bought dollars to protect the rupee from gaining value (gaining means lesser rupees to buy dollars) it has not been able to do it the other way around when the rupee lost value. In 2013, the rupee lost 10 and the RBI refused to sell dollars from its precious reserves. The fear of losing reserves has prompted them to not sell dollars. Also they wanted the market to play out. Which means price stability only works in one direction: to not let the rupee rise. Do we need forex reserves My opinion: not this much. We can do with half this amount, or even lesser. We could make the rupee convertible, of course. We just dont want to because intelligent people with white beards tell us that if we did that a great calamity would strike the nation and we happily believe them. But if we think through this, we can free our currency and let others own it, and allow them the complete freedom to sell it where they want, when they want. Foreigners wont just hold rupees, theyll want to get Indian interest rates on the rupees they hold. So they should be allowed to freely hold Indian rupee bonds (there are tiny limits like 20 billion or such, at this point, for certain bonds). If we did this, we wouldnt need that much import cover. If you need to import, you can pay in rupees instead. If you need dollars you go to the market and pay market prices 8211 someone will exist that holds dollars and wants rupees. (If not, youll have to pay more. And there are enough buyers or sellers at some price, weve seen this playing out). RBI owning reserves introduces another element: market manipulation. RBI cannot buy government bonds without informing the market days in advance. It tells players how much it will buy, and has an auction inviting offers from banks and dealers. But it does no such thing for forex. It will directly buy or sell, and thus manipulate the market because it can print rupees whenever it wants or use its massive hoard. This is evil, because a market player being a market regulator is frightening as much as it may enrich a few people in the know. (Even if reserves are to be held, they should purchase dollars in auctions, with amounts known in advance) The RBI should then pare its reserves down and hold mostly Indian government securities for its balance sheet. The only thing that should dictate printing money should be160 Let the exchange rate be volatile, it doesnt matter. The using of reserves has done NOTHING to protect us from volatility (the USDINR rate has fallen 50 in two years) and it has brought us structural inflation that we just cannot deal with. Luckily the RBI governor has mentioned we need to do some of this. That the rupee needs to be more involved in global trade, and foreigners need more access to our economy. Lets hope, as we must, that things will change for the better. 6 COMMENTS Some questions, which may look stupid but I can8217t help asking: 1) Why can8217t someone, let8217s say 8216X8217 hoard rupee in say another country and then start converting them in another currency and earn a decent spread What8217s stopping Mr. X 2) If I remember correctly, while RBI promises the bearer 100 bucks for a 100 rupee note, in the US, the federal reserve does not do the same. Why can8217t RBI do the same 3) Another thing 8211 I believe that our own currency derives it8217s value from the reserves that our own country has 8211 i. e. the gold, the other country currency etc. If the value of rupee falls, then the value of dollar rises, in effect, the value of RBI reserve is the same, essentially, the source from which it is deriving it8217s value is the same, then why does the value of rupee fall 4) One last thing, I understand your argument above ( I hope so), you are saying that in effect of the rising reserve, we have actually increased inflation coz these many reserves were not required. But Deepak, take yourself back to the same days when this process started 8211 How could you have predicted that this much printing would have increased inflation beyond the comfortable limit. Now it8217s very easy to say that the reserve should be less than half, thus putting an anchor as to where the inflation should be but you have this advantage of knowing what has already chanced now. How could it have been predicted in 2007 that these many reserves would lead to this much inflation If any of these questions are too asinine, I don8217t care :P please bear with me 8211 I8217m an avid reader :) My take 8211 there are no stupid questions :) 1) This X hoard rupee as rupee notes is okay, because RBI can8217t do anything about it. But foreigners will want to earn the interest on it Then they have to own rupee bonds or such, which they can8217t easily do right now. 2) The US used to have it till 1934, when they suddenly stopped :) We can, of course, but it would be pointless unless the government issued currency directly. (Note that the 1 rupee note does not have anything of the sort. The 1 rupee note is issued directly by the government, not by the RBI.) 3) Our currency does not derive its value from reserves. It derives its value from teh demand and supply of the currency vis a vis other currencies. There is no intrinsic value ot the rupee, as it8217s just a promissory note and for hte most part, has no backing of any sort. (For example, RBI has issued only about 16 trillion rupees, but there is about 80 trillion worth of deposits in the banking system. No, it8217s not really backed by anything :) ) 4) Inflation printing beyond the comfort limit: if you grow reserve money (of whihc forex reserves are a part) by 20 a year, and you know that real growth is just 8 (expectations of RBi itself) then you have to be aware that the extra 12 is going to cause inflation. Btw, I8217ve been writing about this for a while now. Check out capitalmind. in201106stop-buying-dollars-curb-money-supply-inflation . Hey DeepakVery Good Explanation my many doubts have been cleared. But I haven8217ts understood few thingss.. 2) If I remember correctly, while RBI promises the bearer 100 bucks for a 100 rupee note, in the US, the federal reserve does not do the same. Why cant RBI do the same 2) The US used to have it till 1934, when they suddenly stopped :) We can, of course, but it would be pointless unless the government issued currency directly. (Note that the 1 rupee note does not have anything of the sort. The 1 rupee note is issued directly by the government, not by the RBI.) Here. what is means 82208221 it would be pointless unless the government issued currency directly. 82208221 Also as far as I know our Rupee is FIAT Currency means backed by NOTHING. My last Question. RBI promises the bearer RS100 for a 100 rupee note8230.Does it mean that if the bearer brings a torn 100 rupee note than the RBI will replace it with FRESH. If the government issued it then we could use the governments assets no Like their stake in PSUs, land owned by central government etc. as the backing. RBI issued debt is a waste. Effectively it becomes debt of the government directly payable to us. No the RBI promise is simply that this is a note saying whoever the bearer is, I will pay him Rs. 100. When you transfer it around, you are effectively giving someone else the right to claim Rs. 100 from RBI. RBI will just take your note and give you another note :) why dont we design the financial instruement that will do the function of exchange between the Inr and dollar. that will provide the free market to operate and controlled by rbi the main important thing is that here rbi can introduce some feature what they want and they can be traded in the market Please do not treat anything at Capitalmind site as investment advice. Capitalmind does not provide any recommendations of securities. However, you may choose to consider our content as one input in your decision making process. While we may talk about strategies or positions in the market, our intent is solely to showcase effective risk-management in dealing with financial instruments. This is purely an information service and any trading done on the basis of this information is at your own, sole risk. Subscribe Daily Newsletter POPULAR CATEGORIES Copyright Capital Mind 2016, All Rights Reserved.